用3指標評估個股價值　聰明買到便宜好股

文／Money錢

若能以便宜或合理價買進一家具有強大競爭力的公司，長期持有，投資人的財富就可以跟著公司一起成長。至於股價是否便宜、合理，並不是從股價的高低來判斷，而是看它的本益比（PE）、股價淨值比（PB）、股息殖利率。

個股股價除以「年度稅後每股盈餘」，就得出本益比，一般是以「已公告」的前一個會計年度（或近4季累積）稅後每股盈餘當作分母。但由於股價的漲跌通常是反映未來，因此，如果你能掌握個股未來1年（或未來4季）的稅後每股盈餘，計算出來的本益比會更真實，更適合做為評估目前股價是否便宜的依據。

指標1：本益比＝股價÷每股盈餘

→越低越好

一般來說，本益比在10倍左右算便宜，在12倍左右算合理，在20倍以上算昂貴，但對於獲利高成長、競爭力強或進入門檻較高的公司，市場通常會給予較高的本益比，即願意承擔較高的投資風險。

此外，如果各主要央行實施超寬鬆貨幣政策，搭配大手筆的財政刺激方案，使得市場利率（觀察指標為美國20年期公債殖利率）長期維持在接近零，有助於拉高股市的平均本益比（刺激股價上漲），而目前的市場正處於這樣的狀況。

由於大多數公司每年的獲利會起伏，一些長期存股的投資達人會以個股過去3年、5年或甚至是10年的年度獲利，計算其長期平均本益比，藉以判斷個股股價是否便宜。

股價淨值比適合用來評估景氣循環股（原物料、航運類股）的投資價值，因其股價低點出現時，本益比往往很高（因獲利很差或虧損），股價淨值比卻較低。

指標2：股價淨值比＝股價÷每股淨值

→介於1∼2倍（1倍以下＝低估，2倍以上＝高估）

理論上，個股的股價淨值比越小，代表股價越便宜，這是從企業的「重置成本」來看。

不過，股價淨值比若長期偏低，背後隱含較大的財務疑慮，最好不要碰，除非出現明確的轉機。

指標3：殖利率＝現金股利÷股價

→越高越好

個股股價是否便宜，也可以從其股息（現金股利）殖利率高低來判斷，但不能只看1年，應觀察其近3年、5年或10年的平均值，這尤其適合用來評估股價波動較低、獲利較穩健的定存概念股，例如一些績優銀行或金控股。

▲（圖／翻攝自Money錢）

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