歐美銀行暴雷！陸行之提「7大不買」避雷　1種半導體絕不碰

記者戴玉翔／綜合報導

▲美國矽谷銀行、歐洲瑞士信貸相繼暴雷，引發市場震盪。（圖／翻攝自Pixabay）

美國矽谷銀行、歐洲瑞士信貸相繼暴雷，資深半導體產業評論家陸行之今（17）日在臉書發文分享「7大不觸大雷」的投資心得，除不投資政府債券，也盡量不碰景氣循環劇烈、陷入紅海競爭、市場老二、毛利率低於15%的公司。

陸行之在臉書分享表示，最近看到美國，歐洲銀行陸續暴雷，加上沒有預測能力的信評機構打落水狗加碼降評級，造成全球科技及半導體股票震盪，及投資人擔心未來需求的不確定性下，分享自己不觸大雷（表示我不是神，也會觸小雷）的投資心得。

1. 不投資政府債券，雖然利率下跌，債券價格有機會上漲，但大部分政府（尤其是美國政府）財務都是負債累累，胡亂印鈔票，如果把美國政府當作一家公司來看，我看淨負債比率肯定都超標。投資政府債券類似於投資commodity 化（商品化）的週期行業。

2. 不投資本開支高，時賺時賠的產業鏈，也不買這些公司的債券，淨負債（總負債減去總現金/股東權益）的槓桿比不能超過20%，尤其是超過70~80%的公司，表示負債太高，未來還債都有問題，你還傻傻的去買他的公司債嗎？

3. 盡量不投資commodity 化的科技／半導體週期行業（週期好漲價大賺，週期不好跌價虧損），除非能夠確認現在是絕對的週期及價值底部（股價淨值比低於0.6倍）。

4. 盡量不投 copycat的第二、第三名，除非這家公司的研發及技術能力有機會能超越龍頭。

5. 盡量不投手機、電腦、電視、家電、面板產業鏈比重高的公司，因為只有產品升級，沒有革命性創新，看看iphone、谷歌這幾年給了我們什麼新東西？

6. 盡量不投淨利率只有5%，毛利率不到15%的公司，表示只有組裝技術，沒有核心零組件或製造技術。

7. 盡量不投競爭者一堆，技術壁壘差異不大的行業及龍頭。

陸行之說，自己會投資虧損但技術領先的公司，但提醒因為風險較大，投資組合占比會很低，預期是歸零，或數倍的獲利。