記者戴玉翔／台北報導
▲台積電法說會前夕股價持續熄火。（圖／資料照）
台股今（19）日開高走低，指數盤中由紅翻黑，最低一度摜到15756.75點，終場下跌98.97點，跌幅0.62%，收在15770.47點。而台積電（2330）法說會前夕股價持續熄火，外界紛紛關注未來展望，對此，永誠國際投顧分析師劉良梅指出上半年將是台積電營運谷底，在產業復甦下，下半年將恢復動能，預計在2027～2028年前，台積電成長動能無虞。
劉良梅表示，台積電4月20日法說會在即，有3大關鍵值得投資人關注，第一，先進製程演進持續推動台積電中長線成長，第二，上半年將是公司營運谷底，在產業復甦下，下半年將恢復動能，第三，美國分潤計畫將是疑慮，仍待台積電法說會釋疑。預計在2027～2028年前，台積電成長動能無虞。
劉良梅提到，台積電是全球最大晶圓代工廠，去年第四季市佔率達58.5%，其中在先進製程上，領先全球，在16奈米以下佔營收比重達66%，而先進製程下游產品主要應用在手機處理器晶片、GPU、CPU等，因此需求的動能和手機、PC、伺服器產業景氣息息相關。
手機產業2017年出貨量就達到高峰，NB產業在2010年就達到高峰，不像電動車產業是高速成長的，因此，台積電可以維持高成長的動能來源，其實主要是靠先進製程的推進，每二年推出新一代的製程，帶動報價持續上揚。
先進製程的優勢可以更省電、增加運算效率，可以讓手機更省電、效能更高，但因為製程複雜，因製作成本也比較高，像台積電3奈米12吋晶圓代工價是20000美元/片，較5奈米增加25%，因此，隨著先進製程的演進，晶圓代工價格的上漲，就足以推升台積電的成長動能，因此即便面對手機、PC的衰退，台積電仍可相對其他的晶圓廠，保持較佳的動能。
劉良梅指出，像今年第一季台積電整體產能利用率約落在80%，聯電第一季約70%、力積電約60%、世界先進50%，這是台積電擁有先進製程的優勢。像蘋果iPhone的處理器都是透過台積電作晶圓代工，也是台積電第一大客戶。
2025年台積電將推出2奈米，預期但隨著先進製程的成本及設計難度，愈來愈高，而手機的賣價也愈來愈高，目前已經開始略有影響到部分消費者的購買意願，而除蘋果外，其他晶片設計業者也不急著先導入最先進的3奈米製程。
而先進製程未來推向2奈米和1奈米的難度更高，有可能出現技術瓶頸，像台積電的先進製程推出時間，都有出現稍稍的遞延，顯示設計難度愈來愈高，而一旦在先進製程上無法再往前推進，台積電的成長動能就會下滑。但這部分仍不是目前需要擔心的部分，預期至少在2027-2028年以前，台積電的成長動能仍是無虞。
劉良梅分析，面對美國對中國半導體技術的限制，以及將半導體製造回歸美國，台積電被半推半就的到美國設廠，預計2024年將量產4奈米，2026年量產3奈米，雖然在美國的生產晶圓成本高，但這部分預計將可成功的轉嫁給美國客戶，對台積電的獲利能力不至有嚴重影響，但對美國要求公佈營業機密，以及美國要求的分潤計畫，這將是不確定因素，仍需等待台積電法說會說分明。
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