今周刊／台股九千點了　接下來該怎麼買？

文／唐祖貽／今周刊 

高現金殖利率已成為台股近年特色，透過「雪球股達人」溫國信的選股策略，你也可以在金雞年挑對股，讓自己的財富如雪球般越滾越大。

存股成為台股近年顯學，主因是長期低利率的環境，多位存股達人大力提倡，也是關鍵因素；其中，「雪球股達人」溫國信近年出版多本著作、推廣存股觀念，方法清楚易懂，大受投資人歡迎。

談起2017年的存股祕訣時，溫國信平靜地說：「其實方法都一樣，沒有差別。」不過，與散戶投資人的互動中，他發現，投資人當前普遍有兩個疑慮，導致存股意願低。

首先，「台股九千多點了，還能買嗎？」溫國信認為，這個問題反映大多數投資人仍習慣「Top Down」（由上而下）、以指數高低決定是否進場；但這一年來，台股漲勢只靠幾檔大型權值股，如台積電、大立光、台塑四寶等拉抬，許多績優中小型股的評價並未過高，也就是「沒有顯現九千多點的價值」，所以好股比比皆是。

九千點還能買？

高現金殖利率股  等於下檔買保險

溫國信建議投資人，金雞年不妨以「Bottom Up」（由下而上）方式，深入研究公司基本面，發掘好標的就長期持有，不用太在意指數波動。透過他的方法所選出的高現金殖利率股，等於在下檔買了一道保險，可說相對安全。

溫國信的選股基本原則，就是計算最近五年的平均現金股利，算出股價的合理價、便宜價、昂貴價。

接下來，把歷年計算出的合理價畫成線，當作這家公司的「價值線」，再搭配三年平均股東權益報酬率在10％以上、且每年配息穩定等條件，當條件符合的好公司、股價靠近甚至跌破價值線時，就分批布局，「若跌到便宜價更要買」，直到超過昂貴價再考慮賣出。

依據這個標準，溫國信特別提到福興與新保。福興的主要產品是鎖，多銷往北美市場，受惠美國景氣復甦，近年來業績成長亮眼，配息年年高升，但目前股價仍低於合理價，可說是撿便宜的大好時機。

新保歷年經營、配息情況也不錯，是定存族熟悉標的，近年來公司積極拓展海外市場，到中國、東南亞各國設立分公司，成效可望陸續顯現。

第二個疑慮是，「美國升息似乎將加速，高現金殖利率股的誘因是否遜色？」溫國信認為，美國升息步調難測，而且台灣暫無跟進跡象，即使升息，速度與幅度也不至於太快、太大，因此在未來一段時間，高現金殖利率股肯定仍具吸引力。

不過，溫國信提醒，由於進入升息循環，倒是可以留意受惠於利率上升的族群或景氣循環股；這也符合他建議的資產組合：「80％是高現金殖利率股、20％是景氣循環股或成長股。」

他指出，壽險股是利率走升最大受惠者，而從去年初BDI（波羅的海指數）已經從谷底翻揚的趨勢來看，原物料是另一個值得布局的產業。升息循環誰受惠？

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