對沖基金重新擁抱美元  熱錢看到什麼?!

美股歷經前周大失血70億美元後,在Fed續挺寬鬆及就業數據優於預期的帶動下,國際買盤迅速回籠,上周淨流入24億美元,登上單周股票吸金之冠,推升美股再攀高峰。而美林證券11月基金經理人調查顯示,受訪經理人對美元資產偏好情況,美元仍是加碼程度最高的貨幣。


《避險基金抱美元 美股吸金動能強》

標普500指數今年來勁揚26%,道瓊工業指數突破16,000點大關,在美股前次大幅拉回已是兩年多前的情況下,引發了投資人對股市泡沫化的不安。然而許多基金經理人對此不以為然,聯準會主席提名人葉倫也如此。貝萊德表示:「美股並不便宜,但這不等於美股很貴。」根據FactSet,標普500的預估本益比現為15,略低於過去15年來平均的16.2,且遠不及1990年代末與2000年代初曾攀抵的25。

@資金撤出新興 轉進成熟市場

根據研究機構EPFR統計2013/11/07~11/13基金資金流向報告指出,過去一週美國股票型基金在短暫一週資金流出後獲資金淨流入24.49億美元,歐洲股票型基金獲5.08億美元資金淨流入、連20週淨流入,有紀錄以來最長資金淨流入期間,日本股票型基金獲資金淨流入1.94億美元,新興市場明顯反應QE可能提早退場的擔憂,各類型新興市場股票型基金均遭資金淨流出,整體新興市場股票型基金創六月底來最大資金淨流出。


@對沖基金再次增加美元部位

上周國際資金呈現「進成熟、出新興」,三大成熟市場聯手吸金,主要新興市場則全面淨流出。美國第三季經濟成長率與十月份非農就業數據雙雙優於預期,市場揣測聯準會將較快開始縮減刺激政策力度,導致資金撤出新興股市、轉進成熟股市。


@美元指數今年來走勢

※11/19日(二)美元收盤指數80.704
美元收盤指數80.704<日線圖多空指標80.72=短線偏空
美元收盤指數80.704<週線圖多空指標80.84=中線偏空
美元收盤指數80.704<月線圖多空指標81=長線偏空

美元收盤指數80.704<MA10(十日線)80.9=短線偏空
美元收盤指數80.704<MA60(季線)80.66=中線偏空
美元收盤指數80.704<MA260(年線)81.38=長線偏空

《美國經濟復甦 與Fed預期有差距》

在美國,推升股市的大部分基本面因素依然強勁。企業利潤逼近空前新高,獲利也持續看升。沒有跡象顯示,正從金融危機與大衰退期逐漸復甦的美國經濟,將再次陷入不景氣。而美國Fed主席柏南克表示,美國經濟距離希望見到的水平,仍然有很大距離,Fed將會在必要的時間內,維持超寬鬆貨幣政策。相信需要一段時間,貨幣政策才會回復正常狀態。


@美國近期經濟數據表現

美國商務部公布,第3季GDP年化後較前一季擴張2.8%,優於第2季的2.5%和市場預估的2%,是一年來最亮麗的表現。就業方面,美國上周首次申請失業救濟金人數連續下滑,被視為就業市場緩慢改善的跡象。


@圖解美國經濟復甦

(左上圖)目前,實際GDP增速要高於以往復蘇週期中同階段的水平,而過去幾年多數處於低於標準的水平;
(左下圖)個人消費增長令人失望,與此前經濟復甦時期同階段的水平相距較大;
(右上圖)ISM製造業指數終於有抬頭趨勢;
(右下圖)失業率緩慢下降,這一點與以往的經濟復甦類似,但不難看出,目前的失業率水平仍然高出圖中對比的任何一次經濟復甦時期。


@市場恐懼與貪婪指數

富蘭克林基金經理人表示,包含看多看空比率、風險偏好程度等短期觀察指標都已來到相對偏高的水準,顯示投資人樂觀氣氛來到高檔區,不排除短線美股有技術性回檔的風險。不過,短線回調無損中長期樂觀看法,美股流動性充沛、通膨預期提升將支撐股市評價面擴張、長線資金佈局仍謹慎、2014年美國企業獲利成長率有望達到7%、全球景氣動能增溫等基本面優勢,均有望支撐美股走勢。

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