文／張國蓮／MONEY錢
解決投資的短視與惰性
目標日期基金成為退休夯選擇
年輕人對存退休金無感，中年人卻又覺得存到退休目標金額很難，更多人常常在投資後懶得根據年齡來調整，而目標日期基金可一次解決這些問題。目標日期基金已經是美國退休基金的主要投資標的之一，這是因為美國國會於2006年立法把它預設為「401（k）」、「IRA」等退休基金帳戶的投資標的；此外，由金管會主委顧立雄提出，投信投顧公會、證基會、集保主辦，基富通執行的「全民退休投資專案」中，目標日期基金也是重點標的。
▲（圖／翻攝自MONEY錢）
為何目標日期基金適合拿來存退休金？這個問題，由全球第1檔目標日期基金的設計者、富達投資全球資產配置團隊資深研究顧問鄭任遠來回答最恰當。「目標日期基金是真正的長期投資結構，並且能一併解決人類短視、有惰性的偏差行為。」鄭任遠一語道出目標日期基金的特色與功能。
要解決
設定目標日期＋資產配置
鄭任遠分析，百萬年來，只看眼前機會或風險才能生存的演化結果，多數人只專注眼前，不會去想20年後。但投資行為與人類的生存本能背道而馳，例如「投資是長期規劃，但大部分的人無法做到」。常聽年輕人說：「退休是30年後的事，完全無感。」但從理性的、數學計算的觀點來看，鄭任遠指出：「退休理財是拿時間去換取財富，中間的機制為複利。」時間越多，財富越多，但絕大多數人對退休理財有感時，多半已是40、50歲，時間相對不夠。
另外，「人類對短期損失非常害怕，會想盡各種方法，付出高代價去避免。」鄭任遠稱此為退休投資上的「儲蓄養老」概念，即這筆養老金存了，不能有損失。若還有35年才退休，就是35年裡，每一天都不能虧錢，此時，投資工具只能選貨幣市場基金，或保證最低收益的定存，但若再考慮通膨，報酬可能就變成負的。目標日期基金的特定日期能讓民眾鎖定退休時間為目標，而資產配置與投資則由基金經理人處理，來解決短視問題，這也是產品的設計核心「風險隨著年齡遞減」。
要解決
靠委託專業＋3自動機制
此外，該核心還能解決人的惰性—買了就不動的習性。例如目標日期基金2030代表基金於2030年到期，即民眾65歲退休時，在這段時間內的股票比例自動由80%下降至50%或55%，畢竟這筆錢是要維持退休生活所需。基金到期後並不會解散，而是依據原先設計好的下滑曲線，持續下調股票持有比例，續存12～15年，至民眾77～80歲左右，屆時的資產配置會維持20%的股票，40%的現金、40%的公債。之後，該基金會與另1檔目標日期基金「Freedom Income Fund」合併（目標日期基金中最保守的1檔，鎖定75歲以上族群），民眾可以直接在富達網站上設定，每月或每年領取多少生活費。
鄭任遠表示，若每年提取率在4%以下，以該基金設計的結構，民眾能使用該筆基金到90多歲；若超過4%，能維持到90歲以上的機率就會加速遞減；若超過5%以上，一個空頭市場來臨可能就不夠用。鄭任遠從數千萬客戶的大數據中發現「9成以上民眾有嚴重惰性」。他表示需要日復一日去做的事，例如減肥、紀律投資等，對民眾來說很困難。目標日期基金就是把惰性這個缺點變成優點，即民眾只要把退休金和定存鎖在與退休年齡符合的目標日期基金裡，就可透過系統設定每個月定期投資，由專業經理人處理風險控管、微調等。
此外，由於美國政府體認到「養老金制度的核心不是投資，而是法律制度」，因此在2006年通過的《養老金保護法》裡，設計3個自動機制：①民眾不需要做任何事就自動加入；②自動預設投資目標日期基金，目前有99%的退休金資產都放在這裡；③自動提高儲蓄率，每個月存多少由雇主決定，以每月薪資的2.5%～3%為起始點，然後逐年增加，除非員工要求更改。
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