巴菲特專訪：肺炎蔓延股市下跌　投資人該怎麼做？

2020/03/08 23:00:00

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文／Money錢

巴菲特發表股東信後接受 CNBC 專訪，談及肺炎疫情衝擊股市後的投資策略。

巴菲特發表 2020 年的股東信後，接受 CNBC 記者 Becky Quick 的專訪。本文摘譯自訪問影片，影片嵌入於文末，亦可參考訪談全文。

▲（圖／翻攝自Money錢）

Becky Quick：在武漢肺炎疫情的影響下，該如何設定投資策略？
巴菲特：要看你是投資一門生意，還是買一檔股票，這會影響你的投資視野。舉個例，美國運通十年、二十年的成長趨勢會在這一兩天瞬間改變嗎？如果你投資房地產，你會持有10年甚至20年以上，你不會根據今天的頭條來決定是否要投資一門生意吧？

Becky Quick：因為肺炎疫情股市下跌800點，是不是也許我該再等等，等個一週或一個月，也許到時候股價就會比現在便宜個10%？
巴菲特：如果股市按照你的預測走，那你真的會變得超級有錢！但我認為沒有人會知道市場的走勢。你不會無端地預測股市走勢，你會評估公司的地理位置、與供應商簽的合約、面對競爭者做的決策等。長期且宏觀的來分析公司潛力，這樣的策略才是長遠之道。

Becky Quick：您在股東信中提到 Edgar Lawrence Smith，說在他出版《股票作為長期的投資》（Common Stocks As Long Term Investments）之前，沒有人意識到複利的力量。
巴菲特：對，我們不會因為拿到股息而致富。事實上，保留盈餘可以開發新的獲利模式、回購股票、增加你持有的股份。波克夏自創立起就一直這麼做。

▲（圖／翻攝自Money錢）

Becky Quick：因為武漢肺炎疫情影響，訪問的現在道瓊指數大跌786點，您現在對全球趨勢的觀察為何？
巴菲特：影響股市的因素很多，可能是貿易戰、稅率、供需、競爭者等。我不會去預期半年、一年內的趨勢。對我來說，長期預測比短期預測簡單得多。長期而言，我認為美國股市，甚至全球股市未來的表現會更好。

Becky Quick：是不是可以就疫情對市場的影響講得更清楚一點呢？
巴菲特：最近餐飲業績下滑，蘋果也說零售店跟供應鏈都大受衝擊，我們可是持有蘋果5.6%的股票呢！但核心問題是，這個企業未來五到十年的發展如何？它的產品在未來會不會更普遍？

舉另一個例子，我們的糖果生意今年已經虧損了七個月，但好消息是每年都有聖誕節！我不會透過預測下週或下個月的趨勢來獲利，我會看十年的長期發展。現在航空業也很慘，但你要想的問題是未來十到十五年間，旅客的數量會如何消長，它的競爭力如何？

如果你回顧過去五十年的報紙，可能大部分的頭條都說現在情況很糟，但你實際去看統計數字，會發現經濟表現其實非常好。如果有人告訴我股市會跌1%，若股票價格讓我滿意（假設今天的價格比上週好），我還是會買進。

Becky Quick：讓我們來談談波克夏在一年、三年、五年及十年期的總體表現落後於 S&P 500指數。是因為 S&P 500 太大了嗎？未來它會表現的比波克夏更好嗎？
巴菲特：是的。S&P 500的規模是它強勢的原因之一。但在全世界的公司裡，我們有最高的資產總值。波克夏有5,500億市場價值的優勢，我們在未來十年不一定在股票市場中有前10%的表現，但絕對不會是倒數10%，20%或30%。

Becky Quick：所以投資 S&P 500 指數會比投資波克夏更好嗎？
巴菲特：是有這個可能性，但我認為我們會做得更好。如果景氣低迷，我們不會輸給市場。也許10年內（短期）看不出來，但55年（長期）一定看得出差異。因為我們有優秀的產業，長期來看，我們絕對會有好的表現。

Becky Quick：有消息指出，波克夏購入了兩支 ETF，可否談談這個消息是否屬實？是誰買的？這個決策過程為何呢？
巴菲特：是有這回事。但不是我買的，也不是 Todd Combs 或 Ted Weschler 買的。這 ETF 交易跟退休基金有關，我們有些退休基金，但那並非完全由我們管理。我只能跟你說，管理波克夏資產的人不會買 ETF，未來也不會有什麼可能性。

CNBC 專訪巴菲特完整影片