文 / Money錢
對台灣投資人來說，在微利時代裡，如何找到極具吸引力的收益來源，更顯重要。安本標準投信基金經理傅肇弘表示，在當前較低收益的投資環境下，印度債除了提供較高的收益率之外，還迎來弱勢美元與通膨受控等2大利多，投資人不妨趁機布局。
綜觀全球市場，今年由於受到新型冠狀病毒疫情影響，無論成熟或新興國家的央行普遍透過降息來維持經濟，引領全球政府公債殖利率下滑，也促使有固定收益需求的投資人不斷地尋找較高的收益來源。儘管有疫情控制不當的隱憂，但印度債券相較於亞洲各國不僅收益較高，在新興市場中也是名列前茅的國家。
傅肇弘提到，弱勢美元已經是市場共識，差別只在對弱的程度解讀不同。而美元偏弱下，新興市場貨幣將持續走強。其中看好印度盧比的原因有2：首先，盧比波動度較低，防禦特性較高，畢竟印度央行有超過5000億美元外匯存底，可以讓盧比緩慢有序的升值。
再來，通膨受控。基本上，當通膨上揚時，公債價格會下跌。印度與其他大多數以出口為主的新興市場國家不同，印度反而是原物料進口國，當貨幣緩慢升值時，進口成本下降，有機會壓抑通膨，對公債價格表現有利。
在弱美元、強盧比，通膨受控的基調下，印度盧比的波動度又是新興市場貨幣中較低者，有收益和盧比升值的雙重效應，投資人不妨把握當前印度債的投資機會。
既然印度債坐擁較高收益的優異，投資人是否也該擔心違約風險呢？傅肇弘認為，混合當地貨幣債與美元債的印度債券基金，為了追求較高收益，有可能會投資美元計價、評等較低的公司債，因此除了匯率、通膨兩大風險外，還需要承擔額外的違約風險。
不過，若是像安本標準印度債券基金這類以當地貨幣債為主的基金，投資範疇為主權債和類主權債，較沒有違約的疑慮，但仍須留意匯率與通膨風險。
傅肇弘建議，從資產配置的角度來看，由於新興市場當地貨幣債券指數中並不包含印度債，單純買進新興市場當地貨幣債券可能會錯失印度債的投資機會，投資人可以考慮從當地貨幣債券的配置中，拿出1~2成轉向印度債券基金，不僅可以爭取較高的收益，也能捕捉盧比升值的空間。
印度債券擁有高殖利率優勢，同時具備投資等級信評
▲（圖／翻攝自Money錢）
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