對於投資風險與報酬有深遠影響　考量投資分析獲得更充分

2021/08/19 17:00:00

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文／Money錢

在生活與投資領域中，環境、社會與治理（ESG）日益受到重視，不論投資人或立法者都要求企業的ESG資訊揭露能做得更完善，預期在全球共識的推動之下，更好的資訊揭露與參與將成為投資新顯學，相對地，不願意提供關鍵資訊的業者將逐漸被市場遺棄。

PGIM保德信投資管理指出，完善公司治理、氣候變遷、人權、供應鏈可持續性等議題，對於投資風險與報酬有深遠影響，金融市場與時俱進的潮流也支持這個理念，加入ESG考量能讓投資分析獲得更充分的資訊。

ESG基金規模 2025年有望超越傳統基金

根據市場估計統計，歐洲的ESG基金規模在2025年之前就會超過傳統基金，占整體產業的比例，將從目前的15%大幅增加至57%，為了對改善全球暖化現象盡一己之力，投資人也逐步替自己的投資組合做到減碳目標，這項趨勢讓可持續性債務的發行規模，在2020年大增29%，金額更改寫歷史新高，創下7320億歐元的紀錄⁽^註1)。

另一方面，超過72%的投資人在超過半數以上的固定收益資產投資過程中，也加入了ESG考量，因為在現今的槓桿財務中，ESG資訊揭露不僅是一種業務行為，更是監管要求，若無法達到要求，就可能構成實質的信用風險。

兩大ESG影響評級面向替投資把關

身為專業資產管理機構，必須善盡受託之責，持續改善並推動更全面的ESG資訊揭露制度，同時，投資人也可以透過以下兩項ESG影響評級（ESG Impact Ratings）觀察面向，檢視基金的風險與機會：

從環境與社會公益的角度評估發行商

透過財務實質性來檢視ESG資訊，並評估信用的經濟價值，信用分析師與ESG專家會檢視大量與發行商、投資界有關的ESG因子，這是基本信用評估的一部分，同時，信用分析師也會採取評估其他信用風險與機會的相同方式來評估ESG議題。另一方面，與發行商共同合作，提出並探討與投資決定相關的ESG主題也相當重要，除了提出深入的問題，資產管理業者也應該回饋觀點、考量與疑慮等面向。

評估發行商對環境與社會的影響

不論正負面的影響都會直接轉化成投資風險或機會，透過ESG影響評級與基本信用評級作為判斷依據，能夠提前掌握這些風險與機會，特別是部分影響雖然對一家企業的實質財務尚未出現明顯的作用，透過評判能提前得到警示，提醒投資機構、投資人需要注意的新興風險、發行商態度，以及未來的ESG走向。而ESG影響評級之所以能提升信用研究的價值，在於它能讓分析師與投資組合經理人從更具全面性、前瞻性的角度，評斷企業本身與其商業行為的長期可持續性。

PGIM保德信投資管理認為，隨著ESG成為投資新顯學，企業的信用評估若沒有ESG評級做把關，投資人可能須承擔一定的風險，因此，在做任何投資決策之前都應該詳細檢視投資標的的ESG揭露內容，並與專業資產管理業者討論企業所揭露ESG的內容，對於投資報酬與資產配置的影響性，投資人也可以透過兩項ESG影響評級作為參考指標。

註1：資料來源 : Financial Times、UNEP、Bloomberg，2021/01