台股將有望衝2萬點！國泰林啟超：需做「2大心理準備」

記者戴玉翔／台北報導

國泰世華銀行今（8）日舉辦《2022全球投資趨勢論壇》，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為，高通膨、央行貨幣政策緊縮、企業獲利成長放緩等三大要素，將成為左右明年投資布局的關鍵，他直言「台股20000點的到來是有非常大的機會，因為到目前也只差距12%左右」，但他也提醒投資人做好兩個心理準備，第一是股票投報率難再現今年榮景，第二則是資金輪動將更加快速。

▲國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為，台股20000點的到來是有非常大的機會。（圖／記者戴玉翔攝影）

「通膨將比預期更高更久！」林啟超表示，2021年底開始，全球經濟活動復甦帶動市場需求快速上升，但同時遭逢供應鏈出狀況、勞動力短缺、工資上漲，供需失衡導致通膨上升，導致原本預期通膨回溫，一口氣變成通膨高漲，更引發投資人擔憂落入停滯性通膨。

對此，林啟超表示，疫情反覆造成缺工、塞港問題短期難結束，恐將導致通膨比預期更高且更久。林啟超認為，一個貨櫃卸貨到卡車接貨的天數，從2018、2019年的2、3天，但到現在已經快要1個月，供應鏈狀況不會像一年前那麼樂觀。

在匯率方面，林啟超分析，相較歐洲，美國在貨幣政策縮減步伐加快下，可望提供美元支撐。而新台幣「7上8下」的趨勢大致上也是如此，今年在27元的時間大約是58%，在28元約佔42%。但到了明年下半年，這個狀況可能就會改變，還是「7上8下」沒錯，但是會逐漸往28靠近。

至於股市方面，投資人都在問2萬點會來嗎？林啟超直言「台股20000點的到來是有非常大的機會，因為到目前也只差距12%左右」，其實差距並不大，可能只要台積電稍微動一下就到了。從整個本益比看的話，今年2021年上市櫃公司獲利約在4兆左右，本益比可能落在13倍左右，跟其他國家相比，是委屈了一些。

但林啟超也提醒投資人做好兩個心理準備，第一是股票投報率難再現今年榮景，第二則是資金輪動將更加快速。通膨和疫情反覆推升市場不確定性升高，且在政策紅利逐步退場，庫存回補行情漸褪，加上基期墊高後企業獲利成長放緩，2022年勢必是資金呈現快輪動的一年。2021年從年頭漲到年尾的榮景是特例，2022年或有震盪、或有波折，或許無法扶搖直上，但投資人仍可正面看待。

尤其「轉型」將是明年企業獲利成長關鍵，第一是「數位轉型」，半導體是兵家必爭之地，各國積極擴產的趨勢不變；第二是「能源轉型」，以綠能為首的新能源將持續受到需求增加的滋養，可預見供給端將增加資本支出；以石油為首的傳統能源未來一段時間仍是主流，且轉型趨勢下也將迫使傳統能源公司投入資本支出以做出因應；提升儲能技術以解決供電不穩定性的投資也相當具有發展潛力，可望出現創新的投資機會。