科技股被做多「史詩級擁擠」　專家1數據揭：另一波行情別錯過

記者王翊綺／台北報導

▲元大投顧協理顏承暉指出，科技股現在是「史詩等級的擁擠」，要小心風險。（圖／記者王翊綺攝影）

台股今（27）日失守萬七，由先前漲多的AI科技股領跌，投資人好奇這波回檔能不能上車，元大投顧協理顏承暉今（27）日指出，他的確相信AI在長線有很好的發展機會，但現在所有人都在車上，科技股現在是「史詩等級的擁擠」，做股票不是買小吃，風險恐怕會變大。

顏承暉今出席「日本龍頭企業基金」記者會時，坦言近來投資人參與股票市場，多少有「基本面沒想像好、但股市卻漲多」的疑問，且目前能掌握的訂單能見度也沒那麼高，下半年究竟是否能那麼好？大家對景氣有不安感，86%經理人認為全球在未來兩年會陷入衰退，時間點最快會發生在今年第四季。

顏承暉說，央行暴力升息的滯後效應還未顯現，加上庫存問題還沒完全結束，因此下半年景氣若要轉好也不容易，然而行情已經快速突破，台股、美股都出現「碗型底」，明顯是多頭市場。

此時究竟要如何投資？顏承暉指出，今年投資策略應採「槓鈴式投資」。首先，投資人必須要超配能夠保值的商品，如現金或債券，剩下則超配「確定趨勢」，例如目前大家都能想到的AI科技。

不過，做股票不是買小吃，麻煩就發生在根據「全球三大擁擠交易」調查顯示，科技股被做多的程度占整體55%，歷史來看堪稱是「史詩級擁擠」程度。

至於有什麼趨勢是大家有看到，但沒那麼擁擠？顏承暉直言：「那就是日本。」目前日本擁擠程度排名第三，但僅占整體的8%，觀察6月外資加碼作多的市場，第一是日本、第二是美國，顯見大家已經意識到，並且才剛剛投入，因此不該錯過此波行情。

▲元大投顧協理顏承暉認為，日股是確定趨勢下還不那麼擁擠的資產，吸引投資人湧入。（圖／記者王翊綺攝影）

顏承暉補充，日本有4個是確定趨勢的理由，首先是「日本是全球最不怕高利率的國家」，因目前全球最大經濟風險是聯準會升息利率，各地企業通常是債務會比現金多，但日本經過多年累積，已經健康到全球升息也幾乎沒有影響。

第二是「低估的日圓匯率讓日本製造業擦亮招牌」，舉例如松下（Panasonic）將高端空調和室外壓縮機製造從中國廣州遷回日本，並於2024財年開始將中端空調生產線轉移至日本，主要都是因製造成本大幅降低，加上目前日本人均GDP跟台灣差不多，代表可用台灣工資買到日本製造產品，日本製造產品又是外界公認製造精良，因此相當有競爭力。

第三「日本是安全供應鏈的樞紐」，美國跟中國脫鉤，若要離開中國，在亞洲尋找製造鏈，就勢必從日本去找，而日本在高端製造中，跟美國互補，包括電機、量測等，加上日本在亞洲供應鏈的長期經營，有良好的上下游關係，可幫助美國離開中國後，布建新的安全供應鏈。

最後則是「從通縮走向通膨，日本民眾理財思維即將轉變」，顏承暉指出，日本金融資產配置很神奇，民眾有超過一半都是現金，代表日本人不投資，散戶尚未進入股市。長期日本維持通縮狀態，但未來不一樣，若日銀造成通膨，民眾不想錢縮水就必須投資，這麼多的現金首選會是房子，但房價已經上漲，買不起就會往股票市場走。

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