5月製造業景氣燈號「衰退連3藍」　台經院：庫存調整時間比預期長

記者王翊綺／台北報導

▲112年5月製造業景氣燈號。（圖／台經院提供）

台經院今（5）日公布112年5月製造業景氣燈號，整體由4月修正後之9.35分，增加0.70分，至5月的10.05分，燈號續為代表景氣衰退的「藍燈」，為連續第3個月亮出藍燈。

台經院指出，國際包括歐美及中國製造業PMI指標皆低於榮枯線以下，顯示全球終端消費力道依然疲軟，影響全球製造業表現表現。國內製造業因全球需求仍顯疲弱及基期偏高，出口、外銷訂單及生產等指標減幅續呈雙位數，影響售價面指標表現，但仍有部分資通訊及傳產產品需求略有回穩，推升需求面指標表現。國內股市在美國晶片廠Nvidia財報亮眼帶動AI及顯示卡等相關電子權值股價走升，台股出現價量齊揚，推升經營環境面指標表現。

就細部產業來看，在電腦、電子產品及光學製品業方面，受惠於電腦零附件需求增加帶動出口年增逾1成，然全球消費力道依舊緊縮，行動裝置等消費性電子產品需求續軟，加上基期高，生產指數年減幅度擴大逾1成，影響原物料投入面指標表現，5月產業景氣燈號為連續第3個月出現代表衰退的藍燈。

在機械設備業方面，全球景氣疲弱，拖累廠商投資步調，生產指數及外銷訂單等指標年減幅逾2成，然軍工題材持續發酵帶動類股續漲，推升經營環境面指標表現，致5月產業景氣燈號為連續第2個月出現代表景氣持平的綠燈。

整體來看，5月歐美央行因通膨壓力仍高各升息1碼，使得供應鏈庫存調整時間比先前預期的還要長，加上原本會引發美國經濟動盪的債務上限問題順利獲得解決，但美歐國家仍因終端消費動能低迷，製造業景氣仍處低迷。而中國5月經濟數據表現不如4月，尤其出口由正轉為負成長，表示中國經濟無論是對內或者對外的復甦力道皆不如預期。

台經院表示，國內製造業因部分資通訊及傳統產業產品出口略有回升帶動需求增加，加上AI晶片效應帶動台股上揚，推升環境經營面指標，致5月台經院製造業景氣信號值回升至10.05分。

展望未來，美聯準會雖因通膨壓力減輕而在6月暫緩升息，但仍暗示今年仍有升息的機會；歐洲因通膨壓力仍高，6月已升息1碼，且宣布7月起停止資產購買計畫（APP）再投資，並暗示未來升息行動可能再持續，此顯示歐美消費市場動能在短期內不可能轉強。另中國人行面對中國疫後經濟「內外皆冷」情形，以及通縮風險的增加，6月再度降息，以挽救失衡經濟。

整體來看，全球經濟仍處於多舛變化階段，在全球市場消費動能仍然不足之下，預估製造業的產業供應鏈調整時間將拉長，因此，產業去化庫存速度將牽動台灣製造業表現，其未來變化情形仍須持續觀察。