股市若遇閃崩？國泰：應站買方思考　布局「高大上」標的

2021/06/25 22:18:00

記者戴玉翔／台北報導

國泰世華銀行今（25）日舉辦《2021下半年全球投資展望線上論壇》，針對今年下半年全球經濟走勢，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超看好2021下半年市場景氣，低利率預估將持續到2022年。林啟超表示，預期美元將築底緩升，股市雖然仍有再創高峰的機會，但股市不會一直高速成長，也會出現「換檔」。若遇閃崩時，他建議投資人應站在「買方」思考。

▲國泰世華銀行首席經濟學家林啟超看好2021下半年市場景氣。（圖／翻攝自國泰世華銀「2021下半年全球投資展望線上論壇」直播）

林啟超表示，看好下半年景氣續揚，主因歐美解封步調加快加大，全球經濟持續走揚，但在基期墊高的狀況下「增速將逐漸趨緩」，景氣將在明年逐漸朝向中期調整。而通膨還會持續一陣子，但將漸自高點緩落。Fed將走走停停，會先縮減購債規模才考慮升息。

林啟超表示，談到股市很多人會擔心Fed何時縮減QE，但他卻認為真正的破口可能來自於「投機」的氣氛非常濃厚，如果看各國股市的融資幅度以及乖離率，大概都差不多，以美國跟台灣為例，融資幅度以及乖離率都位在歷史的高位，像台灣融資從去年3月跌破900億，到昨日已經飆高至2700億，所以股市的「熱」可能還勝於通膨的「熱」。但不管是退場(taper) 或景氣增速慢慢換檔，其實在投資情緒這麼明顯的狀況下，這都是股市修正的好「藉口」，所以下半年如果解封很順利，讓股市再往上衝高，投資人就應該提高風險意識，在股市做出適時的調節。

林啟超認為，中長線來看，以S&P500指數為例，明年大概還有10%～12%的成長。股市仍有再創高峰的機會，但風險也隨之升高，短期資產表現可能接棒演出，類股輪動將會更快也更為明顯。且須留意明年企業盈餘成長率會緩下來，股市不會一直高速成長，也會出現「換檔」。若遇閃崩時，他建議投資人應站在「買方」思考。

國泰世華銀行投資策略辦公室負責人李鼎倫補充，第三季給投資人的建議就是「高、大、上」，意思是可布局「高」品質的收益型商品，它將為第三季市場追逐的主流，營收穩健的美歐「大」型成長股、受惠通膨向「上」產業型標的，則可做為積極操作留意的方向。

另外，美歐接棒中國循序解封，然全球原物料供應鏈短缺問題仍待調整，通膨向上期間料遞延至第三季，「能源、金融、原物料」等產業受惠通膨趨勢不變，仍將是投資人積極操作的選項之一，惟相關標的今年來漲幅已鉅，布局節奏仍建議逢回布局、控管比重。