債券基金還能投資？專家：美高收債及新興債仍看好

記者戴玉翔／台北報導

美國10年期公債殖利率從3月開始自1.78%高點一路下滑，但隨著美國聯準會傳出有可能於今年內開始縮減每月購債金額後，10年公債殖利率再次反轉走升，債券基金投資後續該如何因應？「鉅亨買基金」認為，雖然聯準會今年執行縮減購債的可能性大幅提高，但預估美國未來一年不會調整利率政策，且預期未來一年長短期公債利差升高空間可控制在1%以內，美國高收益債券基金及新興市場債券基金仍會有不錯的表現機會。

▲專家認為美國高收益債券基金及新興市場債券基金仍會有不錯的表現機會。（示意圖／翻攝自pixabay）

「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，從歷史經驗來看，只要一年內長短期公債間利率差距升高幅度在2%以下，高收益債券跟新興市場債券的表現都不會太差。目前美國10年公債殖利率約1.34%左右，展望未來一年，聯準會調整利率政策的機率不大，預估美國3個月公債殖利率將維持於目前水準，10年公債殖利率可能會回升至2%左右，兩者差距接近2%，等同未來一年美國長短期公債間利差將升高0%至1%。從1992年以來，當美國長短期公債間利差一年升高0%至1%時，全球投資級公司債券平均上漲5.5%，美國高收益債券與新興市場債券雙雙平均上漲10.7%。

聯準會最新公佈的會議紀要顯示，聯準會也認為疫情導致對經濟前景轉趨悲觀，導致美國長期公債殖利率下滑。張榮仁指出，當長短期公債間利差下降並跌破0%時，往往代表經濟衰退即將到來；而當經濟走出衰退，對未來經濟看法越來越樂觀時，長短期公債間利率差距則多處於上升階段。Delta變種病毒對歐美帶來新一輪感染人數增加，導致大家修正對美國經濟原先的樂觀看法，並促使美國長短期公債間利差下降。但從各州數據來看，美國新增感染人數很可能於未來2至3週觸及高峰後逐漸下降，疫情趨緩後，市場對美國經濟前景的看法會再度由悲觀轉回樂觀，美國長期公債殖利率也將因此回升。

張榮仁分析，經歷去年經濟低潮，許多高收益債券公司都被調降評等，但目前經濟開始回溫，部分高收益債發債公司有望恢復原本的信評，進一步帶動利差收斂，有助高收益債價格表現。至於新興市場債部份，觀察前次美國縮減購債規模後，由於美國經濟狀況佳，資金回流美國進而推升美元表現，因此，在新興市場債券的投資建議以美元計價的標的為宜，趁波動時都可進場佈局。

★ 三立新聞網提醒您：

內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。