碧桂園鬼門開／為何大到不能倒？曾是中國房市模範　今90萬套爛尾樓難救

記者王翊綺／台北報導

▲中國房地產巨頭「碧桂園」爆雷，掀起市場恐慌。（圖／翻攝自房天下）

中國房產鬼故事一樁接一樁，房地產巨頭「碧桂園」爆雷，美債利息2250萬（約7億元台幣）6日到期卻至今付不出來，衝擊中植系旗下的中融信託，連鎖反應被形容為「中國版雷曼兄弟風暴」，甚至有中國學者呼籲當局出面拯救。究竟碧桂園為何「大到不能倒」？《三立新聞網》整理懶人包，幫助讀者快速了解碧桂園背景。

繼地產龍頭恒大集團自2年前爆發債務違約風暴以來，至今終於願意面對自身財務泥淖，公告2年虧2.5兆元新台幣，而這還不是最糟，被稱為「房產模範生」的碧桂園遭爆2筆債務沒支付利息，公司指遇到「前所未有的困難」，公司在堅守、很難看見曙光，更宣布旗下11家境內公司債券從14日起停牌，股價跌到至今每股0.8港元的歷史新低；緊接著中植系旗下的中融信託又因投資房地產失利，市場擔憂爆發擠兌潮，成為「中國版雷曼風暴」。

事實上，碧桂園由創辦人楊國強成立於1992年的中國廣東省佛山市順德區，至今已經31年，曾經被中國政府譽為該行業的「模範生」。1994年創立廣東碧桂園學校，開創中國教育地產的先河，並組建碧桂園車隊，隔年還將酒店式服務模式引入住宅式物業管理，以「給你一個五星級的家」作為口號。

此後，碧桂園走出順德，開展外地市場，更在中國首創春節開盤、全裝修賣房、免費看樓巴士、老帶新等創新的營銷手法，曾創下當月銷售3000套單位記錄；2004年更走出廣州，向珠三角地區拓展，一路加速全中國拓展步伐，2007年於香港聯交所主板掛牌上市，創辦人楊國強贈與女兒楊惠妍70%股權，同年富比世發布富豪榜，楊惠妍以160億美元（5104億元新台幣）成為中國首富，10度登頂，直到2023年3月才正式接任公司主席職務。

▲碧桂園董事長楊惠妍10度登頂中國首富。（圖／翻攝自微博）

富比世報導曾將楊惠妍形容為「爸爸的女孩」（Daddy's Girl），表示致富原因是有個好爸爸，和上市帶來的財富膨脹。

除了中國市場，碧桂園更進軍東南亞，在馬來西亞建造碧桂園森林城市項目；直到2017年，碧桂園在中國房地產銷售金額、面積獲得雙料冠軍，首次位列中國房企第一名。

碧桂園身為中國房地產龍頭，但經歷中國多年的經濟危機而陷入困境，截至2022年底總負債達1.4兆元人民幣（約6.17兆元新台幣。

中國知名經濟學家任澤平呼籲，應該幫幫碧桂園，不只是因為「大到不能倒」，而是民營房企最後堡壘，更是金融風險及民生的底線。如果第一大房企轟然倒下，將衝擊市場信心、經濟恢復、金融風險、居民購房預期，乃至於上下游60多個行業，關係到幾千萬人就業，「根據國際經驗，房地產是週期之母，十次危機九次房地產」。

根據新加坡《聯合早報》也引述分析人士指出，碧桂園對中國經濟產生的振動將超越恆大集團，主因三、四線城市不少住宅是碧桂園蓋的，爆雷會殃及數百城市，更有數據顯示，碧桂園有3萬3207家供應商、7萬多名員工，最壞情況恐怕面臨失業危機。而中國媒體《第一財經》則指出，碧桂園目前未交付房源約90萬套，若出狀況恐怕衝擊90萬購房者，加上碧桂園項目多在三、四線城市家庭收入較少區域，影響更大。

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