商業周刊／油價正式轉多頭　明年上看70美元

文／張舒婷（商業周刊）

今年初創下12年來新低的油價，近期展開絕地大反攻，10月10日布蘭特原油一度飆破每桶53美元價位，站上今年來新高，今年以來大漲逾4成。

受此衝擊，中油、台塑宣布，10月10日起，國內汽油每公升調漲1.1元、柴油調漲1.2元。

這極可能只是油價的起漲點而已。主導國內油價的能源業龍頭中油公司發言人張瑞宗說：「今年底油價有機會來到每桶60美元，明年會從60朝70美元邁進！」部分外資亦持同樣看法。

看需求〉新興國、中國用油量正成長

油價強勢反彈，主因是9月底OPEC（石油輸出國組織）宣布：成員國達成共識，考慮削減產油量至每日3,250萬桶到3,300萬桶之間，達成暌違8年、出乎市場意料的減產協議。

其實，在OPEC達成減產協議前，各界專家就有共識：油價已過谷底，由空轉多。這次的減產協議，則是支撐油價持續往上的另一股新力量。

論需求面，台灣花旗銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰指出，不少新興國家經濟已過谷底，油價緩升機率較高，「像中國經濟成長不如以往，但用油量還是正成長。」

看漲勢〉替代能源搶市，油價難暴漲

安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼強調，未來油價上升過程，仍無法避免短線「雜音」干擾。

雜音之一是：油價上漲，許多民生必需消費的成本會提高，進而推升物價走高。雜音之二是：美國開採頁岩油成本價約每桶50～60美元，油價一超過此成本價後，業者又會相繼投入開採，屆時刺激供給成長，將對價格形成壓抑。

不過， 張瑞宗強調，這些雜音不至於改變油價「波動向上」走勢，因油源越來越少，未來業者將朝深海等地方去開採，但這種技術成本甚高，開採原油成本將只增不減。

看效應〉運輸觀光受挫，金價可能漲

骨牌效應的第一步，OPEC成員國、俄羅斯或加拿大等主要石油輸出國將直接受惠，但重度仰賴石油進口的歐洲、亞洲國家，及汽車輸出大國日本、德國，就面臨挑戰。

對投資人來說，可觀察油價對航運、空運等運輸業者、汽車與零組件業者帶來的骨牌效應。一旦交通運輸成本統統提高，運輸、汽車業者將成本轉嫁給消費者，對於旅行社、飯店等觀光旅遊業者也是弊多於利。

另外，林啟超認為，若油價帶動通膨升溫，一向標榜能保值、抗通膨的黃金，最有機會吸引資金流入，展開正向行情。

看物價〉小英能源政策比油價影響大

一般民眾最關心的是物價。學者專家們指出，即便每桶油價漲到70美元，也不至於重演金磚四國崛起期間，國內CPI成長率從不到1％飆高到近6％的戲碼。

但影響物價的，仍有兩項最難預測的變數，一是新台幣，二是電價。

電價方面，研究能源經濟的淡江大學經濟系教授廖惠珠指出，目前電價的化石能源占比達7成以上，蔡英文政府致力提高再生能源發電比重，但這類電價並不便宜。若油價上漲，化石能源價格拉高，再加上再生能源部分，等於有雙重力道墊高電價。屆時除非政府強制凍漲，否則易漲難跌。

匯率、電價，背後都有政府看不見的手，難以精準預估。但可預見，明年油價、電價，雙雙易漲難跌，民眾宜提前做好準備。

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