二大一廣場／金融危機潛伏！是中共統治的阿基里斯腱！

文／徐堃硯

中國投資環境面臨問題

中共經濟改革步調變慢，加上美中貿易戰衝擊，近年大陸金融風險不斷累積升高，可能會變成中共統治基礎的阿基里斯腱！有幾項問題即將爆發：

高債務問題：今年3月底，大陸整體債務已增至245兆元人民幣，占其GDP比重為299%，遠高於其他新興國家水準；近期標準普爾報告稱，中共地方政府隱藏債務達40兆人民幣，占2017年全國GDP60％，是夾帶巨大信貸風險的債務冰山。

▲華邦電大舉投資高雄3300億元（圖／翻攝自陳菊臉書）

房市泡沫問題：上半年大陸房市市值已升至430兆元，相當於GDP的5倍；中共政府為避免債務失控，限制房企在海外發債，主要房企如萬科、富力、雅居等開始裁員減薪或降價求售，萬科在福建廈門、江西上饒的別墅降價30%到40%，這引起已付高價的原購屋者憤怒，10月在江西、上海購屋主到房企銷售中心抗爭；另外施工品質不良也引起購屋者不滿。

影子銀行問題：因中共當局對影子銀行監管不足，一旦出現問題，易引發市場恐慌，影響社會與金融秩序穩定；國際信評機構穆迪估算，今年6月底大陸影子銀行總資產達62.9兆元人民幣，占GDP比重73%，6、7月爆發P2P借貸平台倒閉潮即為例證。

金融危機恐將使「西進」大陸血本無歸

因兩岸產業分工與合作密切，若中國國企債務違約情況惡化，恐衝擊台商供應鏈，危及台商經營甚至是台資銀行對台商放款；大陸股市融資功能下降，將影響台商在陸上市籌資集資能力；陸股暴跌將影響大陸內需成長，致我對陸出口下滑，而大陸股匯市波動，可能損及我金融業與民間投資。

美「中」貿易戰開打以來猶如戰爭，考驗川普與習近平的決心與戰法，也是雙邊國力總體檢，迄今中共陷於被動與拆招，但目前系列措施與形勢所需恰恰相反，中共對大陸金融問題與信貸泡沫顯得束手無策；核心是中國若引爆金融危機將波及哪些企業？中共體制的本質早已決定，中共政權面對危機只會鞏固央企照顧國企。

習近平9月下旬視察東北，對美中貿易戰提出「自力更生」路線，強調「國企地位重要、作用關鍵、不可替代，是黨和國家的重要依靠力量」，但「黨中央歷來支援和鼓勵民企發展」，國企主、民企從的地位已定固不待言，據說習甚至講出「大不了回到計畫經濟」的話，但更令人發毛的關鍵荒謬是其「國企是黨和國家重要依靠力量」的邏輯，原來國企「不可替代」的終極原因是要支撐共產黨與「中國」，而非西方社會主義的追求社會平等，彌補私人企業僅追求利潤的不足；中共危機尚未爆發，習近平就如此坦白，可見其心虛，足以拆穿其一切為民生的套話；習氏10月21日在給受表揚的民營企業家回信中，又強調黨中央一貫支持民營企業，「絲毫不會動搖」，只不過再次確認國企的基本地位、習近平心目中「黨中央」超越市場、主導一切的準上帝地位。

新南向＋回台潮應該是台商避險解藥

在此脈絡下，「兩岸聯手錢進世界」口號顯得格外諷刺，貿易戰讓中國獨特的政經體制提前現形；台商與其「西進」大陸血本無歸，不如重新思考遠離大陸規避風險，以及如何在印度等內需快速成長之「新南向」國家強化布局，回台投資，甚至加強與歐美先進國家擴大合作；我國經濟部10月盤點已有30家以上網通、自行車、紡織、機械領域台商有意返台；美國猶他州、懷俄明州、夏威夷州代表近期造訪台灣，尋求擴大雙邊經貿合作，歐盟外交與安全政策代表茉格里尼（Federica Mogherini）10月中旬投書某日報，主張在「歐亞聯通戰略」架構下，台歐可深化商業、科技合作，以拓展出口市場與分散風險。

瑞士世界經濟論壇(WEF)10月公布全球競爭力報告，台灣名列第13，尤其台灣創新能力在亞洲最強，與德、美、瑞士同為超級創新國；本項評估是對台灣以客觀規則為基礎的「法治」投下的信任票，真正的創新、企業家精神(entrepreneurship)必然以「法治」為起點，這點是中國企業家求之不可得的，那群2013年曾對習近平還有幻想的公民企業家們，只希望做生意無須再抱黨國大腿，還研讀民主政治教科書《羅伯特的議事規則》，得到的結果卻是廢除國家主席任期限制、國進民退。台商想跟「黨和國家」主宰一切的中國「競爭」，不如回到民主法治社會中公平競爭，才是可長可久生意模式。

《作者簡介》徐堃硯：北部私立大學助理教授，研究國際關係、兩岸關係、政治公關及移民法令。