從頂新財務報表解讀、「全台滅頂」行動的成功機率為：0

圖、文／林明樟

 

為了紀念頂新魏家充哥被起訴求刑30 年，我進行了簡單的頂新集團破產機率評估報告。結論是：頂新集團要被我們全部台灣人一起滅頂的機率：0。真是令人傷心啊！

 

(1) 台灣味全經過這個月的全台抵制，營收下滑95%。假設最後味全在這波「全台滅頂活動」被完全KO，成為意外中的犧牲者，這個損失總共約300億新台幣，佔頂新2013年全年營收3282億新台幣，不到9.14%。佔頂新2013年集團總資產2527億新台幣，也只有11.87%；所以，就一般商戰策略來說，魏家不出面回應的手法，是正確的。（只是我們台灣人很肚爛他們而已）

 

 

 

(2) 2013年頂新HK上市的財報資料顯示：

 

甲、毛利率 30%，這真是一門好生意啊！

 

乙、營業利益率 5%，代表通路競爭激烈，他們總共花了營收21%（694億元） 的推廣促銷費用，代表這個行業對廣告CF的強烈需求，手上沒有500億現金的競爭者，很難在市場上對他們進行殊死戰（上個月，統一集團才在大陸停止與頂新火腿腸PK賽，統一淨利因此大減38%啊。）

 

 

丙、現金與約當現金共有 369億，佔其總資產15%！這真是His mother的正確，到底是誰教他們這麼正確的財務知識！這讓頂新的底氣會變長！

 

丁、營運活動現金有364億現金入帳，代表頂新一天有一億元現金落袋為安！這公司還真是厲害啊，只可惜心不正，只能期待在大陸頂新發生黑心事件，讓大陸去修理他們。基本上，分析到這裡，頂新集團要被我們全部台灣人一起滅頂的機率為：0。這真是令人傷心啊！

 

 

戊、更氣人的是，頂新的財務人員擁有比全台灣上市櫃公司更高階的財務智商，CCC現金轉換週期，真是 his mother 的excellent！

 

做生意的完整週期 = 23+9 =32天（存貨在庫天數+應收收現天數），應付週轉天數 59天，但表頂新不需要任何錢，就能做生意，而且平均全體供應商還多給頂新集團 27天的營運資金（以頂新全年 3282億新台幣估算，3282 x 27 / 365 = 242億新台幣。242億新台幣，代表是全體供應商，一整年來無息借錢242億給頂新集團做生意，平均一天0.66億！

 

這代表…更令人傷心的意義在於：如果全體銀行雨天收傘，不再提供資金給頂新，頂新平均一天仍有自製的資金 = 營運活動現金流量+現金轉換週期天數 = 1億 + 0.66億 = 1.66億!!!

 

結論…不想再為這種公司分析下去了…. 頂新集團要被我們全部台灣人一起滅頂的機率：0，真是令人傷心啊！

 

（林明樟為希望種子國際企管公司總經理，本文獲作者同意轉載，原文出處：麻將老師林明樟）