川普重返白宮通膨再起？專家教戰債券穩賺絕招

2024/11/16 06:25:00

圖、文／鏡週刊

11月7日美國聯準會宣布降息1碼，自9月以來連續第2次降息，聯邦資金利率降至4.5％至4.75％，雖符合一般市場預期，但面對川普重新執掌白宮，上任後將推動減稅、擴大基礎建設等政策，也引發通膨再起疑慮，讓手中握滿債券資產的投資人不禁想問，現在該調節了嗎？

11月6日，美國總統選舉大勢底定，川普強勢回歸，重新執掌白宮；當天，外資在台股盤中大賣債券ETF；尤其美債20年相關ETF殺聲隆隆，主要原因就在市場預期，川普上任後恐調升各國關稅、進行企業減稅，刺激通膨加劇，進而引發債券價格下跌風險。面對美國政經新局，投資人想問，此時應將資金逐步由債轉股，往高風險資產移動嗎？

元大投顧分析，由於聯準會主席鮑威爾表示，選舉結果不會影響近期經濟前景，且11月會後聲明稿用字，沒有重大改變，因此研判只要通膨沒有明顯升溫，聯準會利率政策不至於偏離9月點陣圖指引，也就是12月將進一步降息至4.25％至4.5％。

但從另一角度看，也可解讀是聯準會對新政府的政策調整保持觀望，因此暫時不提供更明確的前瞻指引；配合鮑威爾在會後記者會表示，聯準會不急著找到中性利率水準，且表明已開始考慮放慢降息速度，「這意味2025年開始，聯準會可能調整為每季降息1次的模式。」

總體策略分析師研判，聯準會雖放慢降息腳步，但降息方向不會改變關鍵的原因，在調升關稅及減稅政策都需要一段時間發酵；且川普上任初期，應會移除部分拜登政府的擴張性財政政策，有利通膨持續降溫，預期2025年聯邦資金利率將調降至3.5％。

在降息方向持續推進，但步調變得緩慢下，現階段債券布局重點，就在把握票息率與波動度。「近期高股息ETF吹起降息風，配息金額節節敗退，令投資人感到失望；反觀債券ETF具固定收益特性，只要鎖定高票面利率，就代表發債企業配息能力強，對未來債券價格波動，可提供一定防禦性，也能滿足想穩定領息的投資人需求。」市場法人表示。

就目前國內發行的長天期美債ETF來看，票息率多在2.8％至3％，即將在11月18日募集的00967B（元大優息美債）則超過4％以上，值得投資人進一步留意。