川普就職釋善意　「這手段」對投資市場的影響你一定要看

財經中心／廖珪如報導

▲川普正式就職，外部稅務局動向值得關注。（圖／翻攝自川普推特）

美國總統川普今（21）日清晨發表就職演說，尚未出現激進的課稅制度，展現出較以往更為務實的政策取向。對此，中國信託科技趨勢多重資產基金經理人楊士醇今表示，此次演說在貿易政策方面的轉變最為顯著，尤其是宣布設立「外部稅務局（External Revenue Service, ERS）」，顯示美國貿易政策將邁向更具制度化的執行方向。

富邦投信投資策略師徐翊達也認為：「成立外部稅務局負責徵收進口商品的新關稅的專責機構，對全球國家都是一個明確的威脅。周一晚的美股期貨市場因為沒有提到具體關稅的實施而上漲，但新部門肯定有新做法，短期樂觀氣氛消散後仍需等待進一步的政策落地才能真正評估影響性」。

徐翊達分析，從格陵蘭、巴拿馬運河到墨西哥、加拿大，都是處於這種經濟威脅下的目標。雖然市場對關稅的影響更多放在對通膨的威脅，「但目前為止，恐怕正如川普自己說的，關稅是達到政策目標的工具而非僅為了稅收」。

楊士醇指出，此次演說最受市場矚目的是，川普政府一改過去強硬立場，並未對中國祭出立即性關稅措施，這顯示政策執行上的靈活度提升，為中美經貿關係預留了更多談判空間。

從資產配置角度觀察，楊士醇分析，市場反應普遍正面，主要受惠於兩大因素：其一是川普對通膨控制的承諾，促使利率預期下修；其二是對中貿易政策轉趨溫和，降低了市場對貿易戰升級的疑慮。

「在此政策環境下，美元指數可能因利率走低預期而承壓，這對新興市場資產具有支撐作用，」楊士醇表示，「債市方面，在通膨控制政策預期下，債券殖利率可能出現階段性回落。」

展望後市，楊士醇建議投資人關注三大重點領域：首先是受惠於供應鏈在地化的科技製造業；其次是具備能源自主的相關產業；第三是具有定價能力的科技龍頭企業。

不過楊士醇也提醒，投資人仍需密切關注後續政策細節，特別是2月1日前可能推出的加墨關稅政策，這可能對全球供應鏈帶來新的變數。在當前環境下，建議投資人維持均衡配置，並保持策略靈活度。