台股2023年開紅盤！專家曝過往「起漲時間點」　準備迎接第一波反彈

記者戴玉翔／台北報導

▲台股邁入2023年，法人認為台股區間由低走高，將歷經第一波反彈。（圖／記者戴玉翔攝影）

台股2022年是個空頭年，台股自18000多點跌到13000點下，差距近6000點，無疑利空環繞。如今邁入2023年，法人以10個字形容，那就是「疾風知勁草，淘沙見真金」，預判2023年第一季FOMC會議再兩次升息後會停止升息，再加上台股技術面見底，台股區間由低走高，將歷經第一波反彈。

展望2023年，永豐投顧表示，首先觀察歷年台股大盤的本淨比，在二十年的觀察期間，台股本淨比80百分位數是1.87，而如今台股已經來到1.78，接近中位數1.71，所以股價已經回到合理水準。

從技術面來看台股，在過去近四十年裡，台股多數時間與五年均線糾纏，總計全時段，大概有27%的月份台股會低於五年線，由此可視為台股的低谷期。若是把觀察的時間縮短到2009年美國開啟量化寬鬆後，在貨幣供給增量環境下，台股跌破五年線的機會明顯減少，台股處於五年線以下的機會就剩下14%，顯然五年線對低檔的指示性更強，而2022年底台股的五年線位置在13100點，這意味著台股已經測試過低檔區。

再者，觀察股息殖利率，則可從投資收益角度觀察台股。自2005年至2021年，台股股息殖利率大概都在3%至4%之間，如果以13000點配合2022年已配股息，台股股息殖利率可衝到5.3%，而假設以2022年上半年企業獲利為2023年股息，則13000點的股息殖利率可推升到5.37%。台股13000點的超乎常態高股息殖利率諭示股價過低，而2023年調整到16600點的話，股息殖利率仍有4.2%，基本上接近過去一般水準，所以上漲是股價調整方向。

永豐投顧指出，在過去二十餘年間，台股歷經多次多空循環，與本波幅度接近的情況，唯有2000年的網路泡沫，以及2008年的次貸風暴，而這兩次股市大波動的下跌段，借用月KD的訊號顯示，時間恰好都歷時19個月，本波段台股的月KD在2021年7月反轉，因此，利用相同的時間週期推測，台股重新出發的時間應該是2023年的2月。

如果觀察貨幣供需的擴張與收縮，也可一窺股市多空變化。由過去循環估計，M1B%-M2%重新超越其12月平均值的時間約14.6個月，目前已歷時15個月，過去最長時間為27個月，次長週期為19個月。第一觀察點為第19個月，即為2023年元月。

永豐投顧研究部對台股重要企業進行預估與資料蒐集，獲得對2023年企業獲利狀況的大致輪廓，以台灣50為代表，整體而言台股在2023年第四季結束衰退。由經驗可推測股價可能在第一季或第二季就出現上揚。

綜合以上的分析，永豐投顧表示，考量2023年許多可能發生的事件，預判2023年第一季FOMC會議再兩次升息後會停止升息，資金面的緊縮見到終點，另外中國新的財經政策出爐，推動世界另一具經濟引擎運轉，再加上台股技術面見底，台股區間由低走高，將歷經第一波反彈。

然而第二季是新年度財報首度亮相，市場將檢驗景氣復甦程度，美股財報週較早，四月下旬就是公佈旺季，美股勢必震盪，相同的，台股第一季財報公告期限是五月15日，一般市場將修正景氣反轉的預期與股價的差距，台股出現較大幅波動。第三季預期企業庫存調整完畢，同時美國總統大選各黨初選起跑，股價有明顯漲勢。第四季目前預期FED有可能降息，而且景氣收縮結束、企業獲利重新擴張，股價進一步推升，指數區間可望進一步提升。

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