關稅戰引爆股市賣壓！長天期債券ETF逆勢走強

財經中心／師瑞德報導

▲川普投顧上線，資金停留在相對穩定的債券市場，就顯得非常重要。（圖／資料照片）

春節期間，美國總統川普再度祭出關稅政策，引發全球股市震盪，台股開紅盤便面臨補跌壓力，台指期收盤重挫逾千點，跌幅達4.64%，其中半導體股成為重災區。反觀，長天期債券ETF卻逆勢揚升，吸引市場資金湧入，成為避險資產的新寵。

中國信託投信指出，美國聯準會（Fed）日前召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議宣布維持基準利率不變，10年期美國公債殖利率隨後不升反降，顯示市場對政策的不確定性已有所消化。面對川普關稅政策帶來的市場波動，長天期美債及投資等級債券ETF因其低市場連動性，預期將成為資金的避風港。

中信優息投資級債（00948B）與中信美國公債20年（00795B）兩檔債券ETF，近日已公告第一階段分配評價結果。該兩檔基金的除息交易日為2月18日，投資人只要在2月17日買進並持有，即可參加此次除息，收益分配日則為3月17日。

投資專家建議，目前市場殖利率仍處於相對高檔，投資人可利用槓鈴策略（結合短天期與長天期債券），在震盪市況中分散風險，增加資產組合的抗波動能力。

中信優息投資級債（00948B）基金經理人呂紹儀表示，美國聯準會本次維持利率在4.25%至4.50%不變，符合市場預期。但主席鮑爾在會後聲明中，刪除了「失業率已上升」的措辭，顯示對就業市場的憂慮減輕；同時也未提及「通膨已趨近2%目標」，強調對通膨問題的關注加深。

鮑爾進一步指出，目前聯準會的貨幣政策立場已不如以往緊縮，市場對美國經濟與就業市場的信心仍強。若市場對軟著陸的預期持續增強，長期利差或將進一步收窄，帶動債券價格反彈。此外，由於川普關稅政策的影響，資金恐將短期內轉移至避險資產，包含短天期與長天期債券，皆可望吸引更多資金進駐。

中信美國公債20年（00795B）基金經理人張瓈尹表示，自去年9月聯準會開始降息以來，10年期美債殖利率從3.6%上揚至4.8%，主因在於投資人對未來景氣、通膨及政策不確定性的溢酬要求提高，並重新評價聯準會未來的降息次數。

然而，隨著政策不確定因素逐步消化，本次宣布利率不變後，10年期美債殖利率反而有所回落。張瓈尹指出，債市的回歸基本面將為投資人提供再布局的機會。未來在降息循環尚未結束、股市波動劇烈的情況下，投資人可選擇投資等級債ETF或長天期美債ETF，以取得更穩健的資產配置策略，進可攻、退可守。