商業周刊／興航董座超跑式決策　6年玩完啟示錄

文／林淑慧、林洧楨（商業周刊）

2016年11月22日，復興航空宣布停業。「每天一開門，就虧一千萬，」興航董事長林明昇說，2015年興航帳面上虧11億元，但實際上本業虧了20億元，今年前三季稅後淨損逾22億元，本想努力看看是否有機會「停止流血」，但一切都來不及了。

2010年，林明昇年僅37歲接任興航董事長大位，雖是航空業最年輕董事長，卻只花一年時間就完成讓這家老航空公司上市任務，之後3年更用航空獲利王的成績，EPS超越老大哥華航和長榮，讓父親國產集團總裁林孝信堅信他是最佳接班人。

這樣一位給外界印象精明幹練的企業第三代，為什麼無法在這波飛安危機中逆境突圍，反倒以家業栽在自己手上的難堪局面收場？

拖垮興航的形象問題有兩個層次，首先是自2014年7月底，7個月2度爆發嚴重摔機意外，重創民眾對於興航飛安的信賴感，讓外界對林明昇的管理能力產生質疑；再來是第二度摔機意外爆發後的一個月後，本應忙著處理空難的林明昇，竟又違規跨越雙黃線，逆向超車撞倒重機騎士肇事逃逸，「超跑董座」名號不脛而走，個人形象也全面崩壞。

▲林明昇（圖中）22 日召開記者會，強調截至 21 日仍努力引進資金救火。（圖／程思迪攝影／商業周刊）

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興航近2年來的問題根源都在於林明昇，但林孝信似乎低估了嚴重性。

「航空是高風險的行業，別再把小孩放在這個位子上比較好。」從興航第一次爆發摔機意外，一位謝姓友人就這樣建議林孝信，到今年3月的參訪團餐敘上，另一位友人也對林孝信說：「你應該痛罵他一頓，至少演也要演給民眾看，展現大破大立的決心，才能挽救形象。」

面對外界建議，林孝信不只強調：「這件事情發生後，我從沒罵過他，」還希望林明昇：「從哪裡跌倒，就從哪裡爬起來。」

林孝信過去在接受《商業周刊》專訪時提到對於接班的看法：沒什麼第二代，每個人都是第一代！所以他交棒給林明昇的態度也是要他自己撐起一片天，然對於飆速成癮性格，落到經營一架飛機起降要照顧上萬零件，就顯得讓人心驚膽戰。

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為何選在此時宣布停業？

航空同業指出，2013年興航為添購新機籌措資金，在新加坡發行7,500萬美元的5年期海外可轉換公司債，這筆帳面上超過22億元的待償餘額，將在11月29日到期，讓興航的「錢關難過」。

「投資威航的腳步走得太快，」亞洲航空前獨立董事顏進儒說。興航當年資本額約60億元，卻拿了1/3的資本額投資威航，以公司的營業規模與體質，再轉投資威航，等於是小孩玩大車。

林明昇做生意如同超跑一樣衝的性格，最明顯的例子就是積極購買新機，包括4架大型機空中巴士A330，讓興航負債比從2011年的39％，一路爬升至今年的74％，已比長榮的70％、華航的72％還高。但爭取到國際航權的同時，也把戰線拉長了，翹翹板懸在最頂端，成為林明昇壓在身上的重擔。

林明昇接棒6年來，大膽採取進攻策略，取得了戰場，也得到博弈較勁的機會，但又如煙火般被迫要從這個舞台上謝幕，會讓國產集團這場接班布局畫上逗點，還是句點？

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